加密行业全景展望

它来自哪里，这一切意味着什么，以及为什么它仍然很重要。

目录：

一：账本、比特币、区块链

a. 数据库中的生命

b. 如果你不喜欢它怎么办？

c. 数字现金

二：这是什么意思？

a. 价值储存

b. 分布式计算机

c. 缓慢的数据库

d. Web3

e. 不可审查的分类账本

f. 数字稀缺性

三：加密金融系统

a. 你的钥匙、你的硬币、你在垃圾场的硬盘

b. CeFi

c. 稳定币

d. 去中心化金融

e. 重塑 2008

四：信任、金钱、社区

a. 信任

b. 金钱

c. 社区

d. 金融

不久前，我在想，“如果我把加密货币整件事都理解错了怎么办？”我是一个经常怀疑的人，老实说，我并不总是了解这个已经渗透和扩展了十多年的平行宇宙。如果你是信徒，这个新空间就是未来。如果你是一个怀疑论者，这个颠倒的世界只是一个现代庞氏骗局，结局会很糟糕——而最近的“加密货币冬天”就是它早该结束的证据。但是加密已经深入到金融、技术和我们的头脑中。如果加密货币没有消失，我们最好尝试理解它。这就是为什么我们请最优秀的财经作家，彭博观点的马特·莱文为彭博商业周刊撰写一整本刊物，在该杂志 93 年的历史中，只有一位作者做过一次（“什么是代码？”，Paul Ford）。接下来是他对这种令人发狂、常常荒谬且总是令人着迷的技术的意义以及它可能走向何方的精彩解释。——彭博商业周刊编辑乔尔·韦伯

账本、比特币、区块链

数据库中的生命

现代生活包括数据库中的大部分条目。

如果你有钱，你所拥有的是银行数据库中的一个条目，说明你有多少钱。如果你持有股票，那么你所拥有的通常是一份清单上的条目——由公司保存，或者更有可能是一些中央中介机构1——谁拥有股票。

注1：

这些中介机构包括Depository Trust & Clearing Corp.，它代表其他所有人拥有大多数美国公司的大部分股份。如果您拥有股票，您所拥有的是 DTCC 名单上的条目，使您有权获得 DTCC 持有的一些股份，并且它在公司的名单上拥有它拥有多少股份的条目。

如果你拥有一所房子，情况会略有不同。您对那所房子的所有权可能会记录在某个数据库中；在美国，这通常意味着在某个县文员办公室地下室的文件柜中，有一份你买房子的记录——你的头衔。（这不是一个很好的数据库。）在很多方面，这里最重要的是房子：你有前门的钥匙；你的东西在那里；你的邻居早上看到你离开家不会感到惊讶，看到其他人回来也会感到惊讶。但在许多其他方面，重要的是数据库中的条目。银行在给您抵押贷款之前会希望确保您拥有所有权；在向您支付房屋费用之前，买家会希望对该记录执行适当的程序。仅仅拥有钥匙是不够用的。

很多其他的东西也有例子。现代生活的大部分发生在网上。“你的社交生活、你的职业和你的声誉包含在 Meta以及谷歌和微软的数据库中”这一理论并不完全正确，但这也不是完全错误的。

其中一些与计算机有关。将钱放入计算机条目比一袋袋黄金甚至纸币要方便得多。不过，其中一些拥有比这更深的意义。拥有房子意味着什么？一种可能性是自然状态：拥有房子意味着 1）你在房子里，以及 2）如果其他人试图搬进来，你比他们块头大，所以你可以把他们踢出去。但如果他们比你块头大，现在他们则拥有房子了。

另一种可能性是您可能认为的村庄。拥有房子意味着你住在那里，你的邻居都知道你住在那里，如果其他人试图搬进来，那么你和你的邻居加起来比他们块头大。房屋所有权由高度信任的同行网络在社会上进行调解。

郊区的照片。在这种社区里，每个人都知道你的名字。

第三种可能性是你可能认为的政府。拥有房子意味着政府认为你拥有房子，如果其他人试图搬进来，那么政府就会把他们赶出去。2 房屋所有权是由政府在社会上进行调解的。该数据库是政府跟踪的一种方式。您不必信任任何特定的人；你必须相信法治。

注2：

你不需要住在那里，因为政府的知识就足够了。您可以出租房子：其他人可以在您允许的情况下搬进来。如果你撤销许可，你可以去政府，它会——根据房东-租户法等——把这个人赶出去。

钱也有点像这种形式。一袋金子是一种相当简单的形式，但它们很重。一个系统，你信任的银行家为你保管你的麻袋，给你写信用证，你可以在你的银行家的堂兄经营的银行分行利用这些信函——这很好，尽管它依赖于你们之间的信任和银行家，以及银行家和银行家的表弟。一个非个人的银行系统，其中出纳员是陌生人并且您可能无论如何都使用自动取款机，需要对系统的信任，相信银行受到政府监管或声誉或市场力量的限制，因此会正常运作。

说现代人生活在数据库中意味着，最重要的是，现代生活涉及很多信任。

我们信任数据库的维护者。

有时这是因为我们了解他们并认为他们值得信赖。更多时候，这意味着我们对更广泛的系统、法律和数据库系统以及信任本身有一种抽象的信任感。我们假设我们可以信任我们使用的系统，因为这样做比不信任它们更容易生活，而且这种假设大多是可行的。这是我们最信任的数据库管理员的一项伟大而被低估的成就，并且他们大多是值得信赖的。

马克·扎克伯格、桑达尔·皮查伊、克里斯蒂娜·拉加德、凯茜·伍德

伯尼·麦道夫

如果你不喜欢它怎么办？

i. 不信任

但我们并不总是信任他们，他们也不总是值得信赖的。

有时他们不是。你不能信任有些银行为你保管你的钱，有些地方你不能信任法治来监管它们。有些政府会从银行没收你的钱，或者伪造选举结果，或者改变财产登记处并拿走你的房子。有些社交媒体公司会任意冻结您的帐户，您不能信任。大多数时候，美国的大多数人都生活在一个高度信任的世界中，在这个世界中，很容易和合理地相信运行影响我们生活的数据库的中间人会表现得很好。但并不是每个地方的每个人都这样生活。

即使在美国，信任也很脆弱。2008 年的金融危机对许多人对银行系统的信任造成了巨大而持久的损害。人们相信银行会做一些好的、安全的、对社会有益的事情，结果证明他们做的是疯狂的、有风险的事情，导致了经济危机。在那之后，许多人越来越难以信任银行持有他们的储蓄。

此外，尽管如此，您可能对信任有哲学上的反对意见。即使您的银行在跟踪您的资金方面有绝对完美的记录，这对您来说可能还不够好。你的银行对你来说是一个黑匣子。“我怎么知道你会把我的钱还给我？”你可以问银行。银行会说“这是我们经审计的财务报表”和“我们受美联储监管，受联邦存款保险公司保险”之类的话。“我们从来没有不退还任何人的钱。”你会说，“是的，是的，没关系，但我怎么知道？”你并不知道。信任是建立在系统中的，这是一个先决条件。你可能需要证据。3

注3：

这可能是现代的欲望，或者至少是现代更强烈、更容易满足的欲望。在一个没有互联网、没有维基百科、没有链接、没有开源软件等的世界里，你每天必须相信一百万个事实；你打算怎么做，把它们都查一遍？

ii.可组合性

即使您通常信任现代数据库的维护者，您也可能会有更多技术性的反对意见。这些数据库并不总是很好。很多银行系统都是用一种非常古老的计算机语言 Cobol 编写的。在美国，人们仍然经常通过写纸质支票并将其放入邮件中进行支付——电子货币数据库之间的电子转账。美国股票交易需要两个工作日才能结算：如果我在星期一从你那里购买股票，你在星期三交付股票（我付钱给你）。这不是因为你的经纪人必须把股票放在一个袋子里然后带到我的经纪人办公室，而我的经纪人把美元钞票放在一个袋子里然后把它们带到你的经纪人办公室，而是因为实际过程比那个还要落后。它缓慢且手动，有时会搞砸；许多股票交易会“失败”。

不要让我开始讲财产登记的事情。如果你买房子，你必须参加一个仪式——一个“闭幕式”——一群像“产权公司律师”这样的工作的人喃喃咒语让你拥有房子。这可能需要几个小时。

如果你的数据库应该如何工作的模型来自现代计算机，那么咒语的时间似乎很疯狂。“应该有一个 API，”你可能会想：应该有一个应用程序编程接口，允许这些数据库中的每一个与其他数据库交互。如果您的银行正在考虑为您提供抵押贷款，它应该能够自动查询财产数据库并找出您拥有您的房子，而不是派律师到县书记办公室。它应该能够自动查询机动车登记处并获得您的驾驶执照以进行身份识别，并自动查询您的经纪账户并检查您的资产。

如果我们使用现代软件工程原理以现代计算机语言从头开始重写所有数据库，目标是让它们彼此无缝交互会怎样？

如果你这样做了，那几乎就像拥有一个数据库，生活数据库：我可以给你钱来换取你的房子，或者你可以给我社会声誉来换取我参加在线课程，或者其他什么，都在同一个计算机系统中。

这将是方便和强大的，但它也将是可怕的。这会给信任带来更大的压力。从某种意义上说，无论谁运行那个数据库，都将运行整个世界。你能相信谁来做到这一点？

如果有一个数据库，每个人都运行它呢？

数字现金

2008 年，中本聪发布了一种让所有人都可以运行数据库的方法，从而发明了“加密货币”。

好吧，我不确定中本聪认为他在做什么。他最直接地发明了比特币：点对点电子现金系统，这是他著名的白皮书的标题。

比特币：点对点电子现金系统：中本聪白皮书

中本聪的白皮书。

中本聪说他发明的是一种用于互联网交易的现金，“一种基于加密证明而非信任的电子支付系统，允许任何两个自愿方直接相互交易，而无需信任的第三方。”如果我想用数字现金从你那里买东西——比特币——我只是把比特币发给你，你把东西发给我；不涉及银行等“受信任的第三方”。

当我这样说的时候，听起来好像是中本聪发明了一个系统，我可以在这个系统中向你发送比特币，而没有其他人参与。他实际上发明的是一个涉及很多其他人的系统。

i. 题外话：你到底在读什么？你为什么要读它？我为什么要写它？

你好！我是马特。我是一名前律师和投资银行家。现在我是 Bloomberg Opinion 的专栏作家。在我的日常工作中，我写的是金融。我喜欢金融。写起来很有趣。这是一种看待世界的独特方式，一系列的谜题，一套人们强加于经济现实的结构。通常，这些结构是神秘而令人反感的，了解它们在做什么是令人满意的。金融领域的一切都建立在金融领域的许多其他事物之上。一切都是奇怪和违反直觉的，你经常需要了解金融历史和市场实践，才能理解为什么有人会做他们正在做的任何事情。

在过去的几年里，金融界最两极分化的事情是加密货币。加密是从比特币白皮书中衍生出来的一系列想法、产品和技术。但是，让我们清楚一点，图表上的一组线也在上升。中本聪发明比特币时，一个比特币的价值为零：这只是他编造的一个想法。在去年 11 月的巅峰时期，一个比特币价值超过 67,000 美元，流通中的所有加密货币的总价值约为 3 万亿美元。许多早期进入加密货币的人很快就变得非常富有并且对此非常恼火。他们购买了兰博基尼和岛屿。他们对自己很满意：他们认为加密货币是未来，他们正在建设未来，并因此而获得适当和充足的回报。他们对不拥有加密货币的人说“享受贫穷”和“NGMI”（“不会成功”）之类的话。他们是正确的和富有的，希望你知道。

许多其他人不喜欢加密货币。他们得到了一种并非完全不合理的印象，即它主要用于犯罪或庞氏骗局。他们问了诸如“这是干什么用的？”之类的问题。或“这些钱是从哪里来的？” 或“如果你正在建设未来，你正在做的实际工作是什么？” 或“如果你正在建设未来，为什么它看起来如此严峻和可怕？” 加密货币人士经常回答说：希望你在贫穷过得开心。”

然后，今年，图表上的那些线下降了。一枚比特币的价格跌破 20,000 美元；加密货币的总价值从 3 万亿美元下降到 1 万亿美元；一些大型加密货币公司崩盘了。如果您是加密货币怀疑论者，这非常令人满意，不仅是幸灾乐祸，还因为也许现在每个人都会对加密货币闭嘴，而您可以回到不关注它的状态。对于加密爱好者来说，这只是一个加倍努力的理由：这次崩盘将撼动普通粉丝，让真正的信徒共同建设未来。

从某种意义上说，现在谈论加密货币是一个愚蠢的时刻，因为那些线下降了。但实际上现在是谈论加密货币的好时机。有一个停顿；有一些休息。加密货币中剩下的不仅仅是投机和快速致富计划。我们可以考虑加密意味着什么——与其他无关的，一点点，从上升的线开始。

无论哪种方式，我对加密货币的价值都没有强烈的感觉。我喜欢金融。我认为这很有趣。如果你喜欢金融——如果你喜欢理解人们为组织经济现实而建立的结构——加密货币是惊人的。这是金融直觉的实验室。在过去的 14 年里，加密从零开始构建了一个完整的金融体系。加密货币不断重塑或重新发现金融业几个世纪以来一直在做的事情。有时它会找到新的更好的做事方式。

马特·达蒙在《心灵捕手》中的黑板前

它经常会找到更糟糕的方法，走上传统金融几十年前尝试过的死胡同，结果令人捧腹。

马特达蒙

它通常会找到或多或少与传统金融想出的解决方案相同的解决方案，但有新的名称和新的解释。您可以查看一些加密货币并找出它复制了哪些传统金融事物。如果你这样做，你可以了解一些关于加密金融系统的知识——例如，你可以对加密货币可能出现的问题做出明智的猜测——但你也可以了解一些关于传统金融系统的知识：加密复制品会让你对金融原创有了新的认识。

另外，我不得不说，作为一个写金融的人，我对欺诈和市场操纵的故事情有独钟，聪明的人对稍微不聪明的人大加赞赏。这些故事通常很有趣，很有启发性，尤其是有趣。加密行业有很多这样的故事。

所以，现在，我写了很多关于加密的文章。包括很多就在这里。

我需要给你一些警告。首先，我不会作为一个深度的加密专家来写。我不是一个真正的信徒。在我开始写这篇文章之前，我没有任何加密货币；现在我拥有大约 100 美元的加密货币。我把加密写成一个享受人类聪明才智和人类愚蠢的人，并且在加密中发现了很多两者。

相反，我没有坐下来写 40,000 字来告诉你加密货币是愚蠢且毫无价值的，而且将消失得无影无踪。那将是一个奇怪的使用时间的方法。我的目标不是让你相信加密正在建设未来，如果你不加入，你就会一直贫穷。我的目标是让你相信加密是有趣的，它发现了一些关于一些老问题的新东西，即使这些东西是错误的，它们错的也很有启发性。

另外，我是财务人员。在我看来，14 年过去了，加密货币拥有一个相当发达的金融体系，我将稍微谈谈它，因为它相当发达，而且我喜欢金融。

2022 年 4 月在迈阿密举行的比特币会议上的人群

金融系统是一系列数据库。这是一种对有形物品的索赔进行洗牌的方法；它是现实世界的附属品。如果一个金融系统能让农民更容易种植食物，让家庭更容易拥有房屋和企业来制作出色的电脑游戏，如果它有助于在现实生活中创造和分配财富。如果一个金融系统交易抽象的债权以致富于交易者但不帮助其他任何人，那么它就是糟糕的。

在过去的 14 年里，加密领域的一个突出问题是：它有什么用？如果您询问实际使用加密货币的企业的示例，您将得到的答案主要是金融业务：“嗯，我们为交易加密货币建立了一个非常棒的交易所。”酷，好的。有时，这些答案似乎是关于创造或分配财富的：“加密货币让移民可以廉价而快速地汇款。”那挺好的。他们通常是关于有效赌博的。赌博是令人上瘾的，但是一个纯粹与赌博有关的金融体系会受到限制。

与此同时，加密货币最热心的支持者表示，加密货币是关于构建真实、有用的东西。加密将重新定义社会关系、游戏和计算机。它将构建元宇宙。加密是互联网下一次飞跃的重要组成部分；加密行业将构建“web3”来取代我们当前的“web2”。也许？如果你问一个实际使用加密的企业的例子，你会得到大量真实的、有利可图的金融业务，然后是一些模糊的理论思考，比如“好吧，也许我们可以在 web3 上建立一个社交媒体网络？”

现在还早。也许有人会在 web3 上建立一个非常好的社交媒体网络。也许在 10 年内，加密、区块链和代币将成为互联网上所做的一切的核心，而互联网将（甚至比现在更）成为人类生活中所做的一切的核心，而加密的早期采用者都将保持正确和富有，而我们其他人将享受保持贫穷的乐趣，学童会说，“我不敢相信有人怀疑过狗狗币的重要性。”

我不想贬低这种可能性，我确实想稍微推测一下，也许可以勾勒出这可能意味着什么。我不会给你一张关于我们如何到达那里的路线图。我不是技术人员，也不是真正的信徒。但值得尝试了解加密对互联网的未来意味着什么，因为其含义有时是乌托邦式的，有时是反乌托邦式的，有时只是你所做的事情的适度更有效的基础层。再加上金融很酷，现在也很酷。

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